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2018年汽车动力和汽车电子零部件市场调研分析报告(目录)_机械/仪表_工程科技_专业资料

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2018年汽车动力和汽车电子零部件市场调研分析报告(目录)_机械/仪表_工程科技_专业资料。“重磅数据”系列研究报告主要涵盖行业发展环境,行业竞争格局和企业竞争分析,市场规模和市场结构,产品的生命周期,行业技术总体情况,主要领先企业的介绍和分析以及未来发展趋势等。“重磅数据”,研究报告,行业发展环境,行业竞争


重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 2018年汽车动力和汽车电子零部件市 场调研分析报告 研究报告 重磅数据 Economic And Market Analysis China Industy Research Report 2018 zhongbangshuju 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 前 言 “重磅数据”行业分析报告主要涵盖范围 “重磅数据”系列研究报告主要涵盖行业发展环境,行业竞争格局和企业竞争分析,市场规 模和市场结构,产品的生命周期,行业技术总体情况,主要领先企业的介绍和分析以及未来发展 趋势等。 “重磅数据”企业数据收集解决方案 “重磅数据” 平台解决方案自身数据库包含上中下游产业链数据资料。 能够有效地满足不同 纬度,不同部门的情报收集和整理。 依据客户需求,搭建属于企业自身的知识关系图谱,打通 上、中、下游的数据信息服务,一站式采集到所需要的全部数据服务。可以满足不论是企业、个 人还是高校或者研究机构在不同层面需求。 关于我们 “重磅数据”是基于知识关系挖掘的大数据工具,拥有关于企业、行业与专业研究机构的最 完整的全球商业信息解决方案,帮助您在有限时间内获取最全面的商业资讯。提供全球超过500 个行业累计专业研究报告15000篇行业研究报告, 用户均可获取相关企业、 行业与企业决策者的 重要信息。在有限时间内获取有价值的商业信息。 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 电池竞争格局分析 动力电池集中度持续提升,2016 年国内锂动力电池企业出货量合计达 30.5GWh,同比增长 79.4%,而比亚迪、CATL、沃特玛、国轩高科稳居全国前四, 占比 62.5%,较 2015 年的 53.9%提升 8.6 个百分点,龙头优势持续发酵。 2017 年 3 月 1 日,四部委印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》的 通知,要求到 2020 年动力锂电池总产能超过 100GWh,形成产销规模 40GWh 以上 龙头企业,表明未来政策思路将引导提升市场集中度,鼓励龙头企业做大做强。 图表 2015年我国动力电池出货量份额 图表 2016年我国动力电池出货量份额 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 数据来源:GGII 由于大型电池企业绑定下游优质龙头客户,尤其是 A 级乘用车供应链,随着 乘 用车的产销放量,产量可能供不应求,扩产或为顺应市场需求。对比 2016 年各电池企业的产能,2017 年大型电池企业扩产大幅提升,其中国轩高科增幅 高达 81.8%, 而扩产幅度最低的比克电池也有 23.1%增幅,其余各大电池企业如 比亚迪、CATL、力神、沃特玛均有 33%以上增幅,扩增幅度高于行业平均水平。 随着新能源乘用车迎来放量增长,有望消化大型电池企业扩增的产能,未来大型 产能有望持续扩增。 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 目 第一节 动力相关零部件市场分析 一、动力电池分析 5 1、动力电池上游市场发展分析 5 2、锂电技术突破带来影响 10 5 录 3、锂电成本下降,电动车经济性临界点 二、电池竞争格局分析 18 第二节 动力总成市场发展分析 21 一、电机电控市场发展 21 二、电机电控厂商发展 24 第三节 车载传感系统市场规模分析 25 26 25 13 一、无人驾驶汽车市场规模 二、ADAS 市场规模分析 三、车载摄像头市场规模分析 28 四、ADAS 传感器系统毫米波雷达分析 32 第四节 车载显示系统市场规模分析 一、中控屏发展趋势 34 34 34 二、集成多功能驾驶系统 三、HUD 市场规模分析 36 四、车联网为未来的汽车主流 37 第五节 电动车整车市场发展分析 38 39 一、纯电动车具有电气结构优势 二、政策支持、产业投入 三、特斯拉改变行业格局 41 42 第六节 汽车冲压件市场发展分析 一、行业发展分析 44 二、行业竞争结构 46 44 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 第七节 新能源汽车产业政策分析 46 第八节 主要企业发展分析 49 一、宏发股份 49 二、舜宇光学 51 三、欧菲光 52 四、长信科技 53 五、京东方 53 六、水晶光电 54 七、金鸿顺 54 图表 1 图表 2 图表 3 图表 4 图表 5 图表 6 图表 7 图表 8 图表 9 图表 10 图表 11 图表 12 图表 13 图表 14 图表 15 图表 16 图表 17 电池级碳酸锂价格(元/吨) 5 钴平均价格(元/吨) 6 技术路线图中单体能量密度 2020 年规划目标 6 技术路线图中电池系统成本 2020 年规划目标 7 三元动力电池成本 8 9 各类型三元正极材料渗透率假设 三元动力电池成本占比 三元正极材料成本占比 主流电动车型续航能力 锂电和汽油能量密度对比 9 9 11 11 主流车型锂电 Pack 能量密度对比(Wh/kg) 12 现有锂电技术的发展极限在 350Wh/Kg 左右 12 锂电成本下降速度优于过去的市场预期 2007 年至 2014 年锂电池成本下降趋 锂电储能系统成本下降趋势($/KWh) 2016 年电动车成本组成估计 15 2016 年动力锂电成本组成估计 16 14 14 14 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 图表 18 图表 19 图表 20 图表 21 图表 22 图表 23 图表 24 图表 25 21 图表 26 图表 27 图表 28 图表 29 图表 30 图表 31 图表 32 图表 33 图表 34 图表 35 图表 36 图表 37 图表 38 图表 39 图表 40 图表 41 图表 42 图表 43 图表 44 图表 45 随着电池成本降低欧洲将最先达到经济性临界点 17 特斯拉 70KWh 锂电 Pack 成本计算(美元) 17 典型锂电成本构成:72%材料成本和 28%制造成本 2015 年我国动力电池出货量份额 19 2016 年我国动力电池出货量份额 19 国内大型动力电池企业三元及磷酸铁锂产能规划情况一览 整车-电池企业供应关系 20 2015-2017 年动力电池产能规划及需求预测 (GWh) (不完全统计) 20 18 2016 年我国驱动电机装机量份额 、 22 2016 年我国电机控制器装机量份额 22 23 部分电机电控生产企业产品集成进展一览 部分电机电控企业业务布局一览 23 整车-电机电控企业供应关系 24 全球无人驾驶汽车市场规模预测 25 无人驾驶汽车销量预测(百万辆) 26 26 自动驾驶技术不同阶段对通信技术要求 前装市场 ADAS 渗透率 27 全球 ADAS 市场规模预测(亿美元) 27 ADAS 传感设备对比 28 全球前装车载摄像头市场空间(亿元) 全球前装车载摄像头出货量(百万颗) 国内汽车市场前装车载摄像头需求量测算 国内车载摄像头单价(元) 30 消费电子摄像头与汽车电子摄像头对比 从消费电子进军汽车电子的摄像头厂商 毫米波雷达分类 32 CMOS 工艺布局 33 33 31 32 29 29 30 2015 年全球车载毫米波雷达市场格局 重磅数据网: www.zhongbangshuju.com 图表 46 图表 47 图表 48 图表 49 图表 50 图表 51 图表 52 图表 53 图表 54 图表 55 图表 56 图表 57 图表 58 图表 59 图表 60 图表 61 图表 62 图表 63 图表 64 图表 65 特斯拉 Model X 17 寸中控屏 HUD 原理图 35 HUD 出货量(百万个) HUD 市场规模(亿美元) 36 37 35 搭载联网功能的汽车出货量(百万台) 新能源汽车与传统汽车效率比较 39 TESLA MODEL X 没有前后传动系统 Audi Q5 混动复杂的传动系统 39 39 38 新能源汽车的 CO2 排放量显著较低 40 全球及中国新能源乘用车销量(万辆) 特斯拉进口与国产化售价拆分估算 特斯拉规划产能(万辆) 汽车冲压件市场竞争分析 积分组合制度具体内容 47 43 46 43 42 新版新能源乘用车单车积分标准 48 旧版新能源乘用车单车积分标准 48 公司营业收入及归母净利润(亿元) 49 公司 2016 年主营构成 50 50 55 高压直流继电器在新能源汽车中的应用 公司主要零部件产品市场占有率(%) 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 第一节 地方主导调控升级 16 年国庆期间,20 余城重启限购限贷正式拉开了本轮小周期的调控序幕,并且与 前两轮调控不同的是,本轮政府更加强调“因城施政”,分类调控的执行最大程度上发 挥各地政府的自主调控意识。 在这种指导思想下,进入 17 年,地方政府主导的调控持续升级,一方面,已出台 调控城市多次调整政策, 坚决提升限购政策执行力度, 另一方面, 调控城市持续扩容, 其中尤其值得关注的是,一些价格涨幅过快的强三线城市逐步加入调控行列,城市覆 盖力度强于上两轮调控。截止目前,共有 65 个城市执行限购限贷(其中共有 40 个三 四线执行限购或限贷) , 45 个城市执行限价, 而 11-13 年限购限贷城市数量为 47 个 (其 中三四线城市仅为 9 个) ,限价城市数量则为 36 个。 图表 1:17 年及 10-13 年限购城市数量对比 数据来源:各地政府网站 图表 2:17 年新增限购城市大多为三四线城市 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:各地政府网站 图表 3:2016 年 10 月以来热点城市限购限贷调控次数 数据来源:各地政府网站 除调控城市显著扩容外,政策调控措则呈现多维度、全覆盖。首先,需求端继续 强调从严限购,从紧限贷,其中整体限购力度已经超过 11 年及 13 年(主要体现在针 对外地户籍的社保年限要求普遍长于前两轮调控) ,而限贷力度方面,地方政府差异化 执行,总体力度略弱于前两轮,主要体现在二套房的首付比例要求略低于前两轮。除 限购限贷外,需求端还强调限售,普遍限售年限为 2-3 年。限售政策为本轮调控首次提 出,限制了投资性需求再次出售的流动性,有利于对投资性需求形成精准打击。 表格 1:17 年及 13 年整体购房限制政策环境对比 数据来源:央行及其他政府网站资料整理, 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 表格 2:限购、限贷、限售、限价城市一览(更新至 2017 年 6 月) 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:地方政府网站 而在供给端,本轮政策也执行强调控,并且政策调控涉及到前端的融资、拿地以 及后端的预售等多个环节。在融资端,全面收窄房企融资渠道,目前,银行通道的开 发贷和委托贷款、证监会的公司债和股权融资、表外融资的地产基金和资管计划均受 到一定程度上的约束,不排除未来信托等其他非标融资纳入监管的可能性。而在拿地 方面,首先对房企土地出让金资金来源进一步审查,加强防范银行理财资金借到非标 进入土地市场,同时对土地首付款的比例(一般不低于 50%)及余款支付时间提出具 体要求。而在土地出让方式上则推出“竞拍”新规,主要包括“限地价、竞配建”、“限房 价、竞地价”、“限地价、竞房价”等多种方式,有利于促进土地市场逐步回归理性。在 后端的预售方面,40 多个地方政府对备案价格以及上涨幅度提出限制,对平抑房价上 涨过快起到积极作用。 整体来看,我们发现本届政府更加强调“因城施政、分类调控”,地方政府主导的 调控升级,是行政措施收紧的直接体现,并且总体上来看,无论在调控城市范围、调 控政策力度以及调控政策措施上均不弱于前两轮。 图表 4:当前环境下地产企业融资渠道情况 数据来源:政府网站,互联网综合整理 表格 3:部分城市土地“竞拍”新规一览 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:各地方政府官网, 而对未来政策方向的判断上,我们认为需要结合宏观经济以及地产基本面情况。 我们总结分析了两轮地产小周期政策方向与宏观经济以及行业基本面之间的关系,一 般情况下,当地产基本面持续下行(量价齐跌,尤其是在房价出现环比下滑之后) 、经 济承压下行时,政策存在宽松预期,而当基本面持续复苏(量价持续上涨) 、经济企稳 时,政策存在调控预期。 图表 5:基本面量价齐涨、经济企稳时政策往往进入调控区间,而基本面量价齐跌、经济下 行时,政策通常宽松 数据来源:Wind, 图表 6:政策与房价走势匹配图(3 轮政策放松时点均出现在房价环比增速为负后) 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:Wind,政府网站 而目前来看,行业基本面尽管处于小周期下行阶段,但总体成交依旧增长,尤其 是房价仍然处于上涨区间,并且整体宏观经济也呈现阶段性企稳。因此,从这个角度 看,我们认为短期政策不存在转向的基础。 于此同时,进入下半年,货币流动性的逐步收紧将导致银行在按揭贷执行层面上 持续趋严,既包括投放总量的收缩,贷款资格审核将趋严,放款周期将拉长,同时更 重要的是按揭贷利率的继续上调,实际上,融 360 统计的 35 城市首套房利率自 17 年 以来逐步上调,尤其是 5 月上调幅度达 0.21 个百分点,出现明显的跳增,其中北京、 广州、上海以及杭州等城市部分银行甚至将利率上调至基准上浮 10%-20%。 图表 7:35 重点城市首套房贷款平均利率和平均折扣 数据来源:融 360 图表 8:5 月 533 家银行首套房利率分布 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:融 360 图表 9:35 重点城市二套房贷款平均利率走势 数据来源:融 360 图表 10:5 月 35 重点城市二套房贷利率分布 数据来源:融 360 第二节 行业小周期有所拉长,但不改基本面下行趋势 在政策面分析之后,我们将对行业基本面进行回顾与展望。在对基本面数据进行 测算时,我们将城市分为四个大组,第 1 组是一直严格执行限购的 4 个一线城市,第 2 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 组是本轮重启限购限贷的 25 个二线或个别强三线城市,第 3 组是未限购的 15 个二线 城市,第 4 组是三四线城市,其中值得注意的是,由于数据可得性,我们并未将本轮 限购限贷的三四线城市单独列出来,考虑到这些城市本身体量的限制,对总体测算结 果不会产生重大影响。 表格 4:城市分组情况 数据来源:中指院, 一、销售面积:预计 17 年全国商品房销售面积同比增长 4.8% 根据国家统计局的数据,2017 年 1-5 月份,全国商品房销售面积 5.48 亿平米,同 比增长 14.3%, 同比增速比 1-4 月收窄 1.4 个百分点, 其中, 住宅销售面积 4.80 亿平米, 同比增长 11.9%,同比增速回落 1.2 个百分点。单月数据来看,5 月份商品房销售面积 为 1.32 亿平米,住宅销售面积为 1.14 亿平方米,同比分别增长 10.2%和 8.3%,增幅较 4 月份分别增加 2.5、3.3 个百分点,单月同比增速回升主要是低基数所致。 分区域看,2017 年 1-5 月份东部地区商品房销售面积同比增长 8.9%,同比增速较 1-4 月份回落 0.34 个百分点,中部地区商品房销售面积同比增长 17.7%,增速回落 1.2 个百分点,西部地区商品房销售面积同比增长 21%,增速较 1-4 月回落 4 个百分点,东 北地区商品房销售面积同比增长 18.8%,增速回落 0.9 个百分点。 图表 11:全国商品房销售面积累计同比增速 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:统计局 图表 12:全国商品房销售面积单月同比增速 数据来源:统计局 图表 13:全国各地区商品房销售面积同比增速 数据来源:统计局 分城市看,2017 年 1-5 月份一线城市销售面积同比下滑 30.2%,降幅比 1-4 月份扩 大 2.7 个百分点,二线城市销售面积同比下滑 17.2%,降幅较 1-4 月份扩大 1.8 个百分 点,单月数据来看,5 月份,一二城市销售面积同比分别大幅下滑 40.4%和 23.2%,降 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 幅较 4 月同比分别减少 0.3 和 2.2 个百分点。 整体来看,在行政限购限贷、同时按揭贷利率边际上行的情况下,一二线重点城 市如期下滑,当然,一二线城市成交下滑除了受需求端强调控影响外,供给缩量也是 另一个因素。目前,政府对于预售证的发放控制更为严格(我们统计的部分重点城市 前 5 个月批准上市面积创同期新低) ,前端控销客观上带来市场上供给出现不足,在一 定程度下也会加剧成交下滑。 图表 14:一二线城市商品房销售面积累计增速 数据来源:统计局 图表 15:一二线城市商品房销售面积单月增速 数据来源:统计局 图表 16:17 年前 5 月重点城市批准上市面积创同期新低 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:中指院 图表 17:部分重点城市批售比数据 数据来源:中指院 三四线城市进入 17 年以来,成交表现超市场预期,17 年 1-5 月,三四线销售面积 则同比继续大幅上涨 30.3%,但增速较 1-4 月份回落 1.9 个百分点,单月数据来看,5 月份,三四线城市销售面积依旧同比增长 25.0%,但增速收窄 0.5 个百分点。我们认为 三四线表现显著的原因主要有如下几个: 其一,16 年各地都有加强去库存的政策(棚改、保障房货币化安置、税费减免、 财政补贴等) ,政策支持效果从 16 年上半年就开始发酵,16 年上半年三四线成交增幅 均值为 30%, 但是由于当时一二线表现更加突出, 忽略了三四线市场相对温和的复苏。 即使进入 16 年四季度,热点城市政策收紧,成交逐步下滑,但三四线成交依旧保持较 高热度, 四季度增幅均值也高达 25%。 因此, 我们认为进入 17 年三四线市场表现优异, 实际上是在没有大规模政策干预情况下的市场热度延续(但部分房价上涨过快的强三 线已经执行限购限贷) 。 其二,过去两年(15、16 年)一二线重点城市房价涨幅显著,一线累计上涨 40%, 二线累计上涨近 20%,而三四线相对稳定(微幅上涨 4%) ,放大了一二线城市和三线 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 城市的价差观感,在比价效应叠加依旧相对宽松的政策,带动了三四线城市的返乡置 业需求。 其三,三四线城市消费升级的大背景下,住房改善性需求集中入市。根据统计年 鉴数据,三线、四五线城镇居民人均住房建筑面积在 2013 年就高达 35.6 平/人、37.6 平/人,总体超过 35 平/人,高于当时的一二线城市人均水平,整体市场需求结构以改 善性为主,而本轮小周期下,龙头房企加快布局三四线城市,由于龙头房企在产品、 品牌等具备显著优势,契合了改善性需求的要求,在绝对房价水平较低且过去房价增 幅总体平缓、同时按揭贷支持的背景下(本轮三四线杠杆水平有所提高) ,三四线需求 出现集中入市兑现。 图表 18:三四线城市商品房销售面积累计同比增速 数据来源:统计局 图表 19:三四线城市商品房销售面积单月同比增速 数据来源:统计局 图表 20:15-16 年各线城市房价累计增幅 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:中指院 图表 21:各线城市城镇居民人均住房建面(2013 年) 数据来源:统计年鉴 图表 22:部分房企在三四线销售面积结构占比 数据来源:统计年鉴 图表 23:部分三四线城市 17 年 1-5 月份成交累计增速与城镇居民人均住房建面关系图 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:Wind,统计年鉴 表格 5:24 个三四线城市成交-区位-经济状况表格一览 数据来源:Wind,统计局, 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 在简单回顾后,接下来,我们将按照最开始的城市分类对未来成交量进行分类测 算。 第 1 组城市:潜在需求旺盛,但当前成交受到供需双调控影响。我们认为城市的 地产基本面本质上是由城市基本面决定, 一线城市在经济、 产业等多个方面具备优势, 潜在的置业需求依旧旺盛。但自 16 年 3 月以来,一线城市的限购限贷逐步趋严,通过 提高购房门槛将部分需求排除在外。我们看到 17 年前 4 月一线城市商品住宅成交面积 再次低于新开工面积(15、16 年商品住宅销售面积持续大于新开工) ,表明需求端在强 调控下整体景气度呈现回落。当然,除受到限购限贷影响外,供给端对一线城市成交 也会产生制约,包括前端的土地供应(中长期看,一线城市成交最终是受到新房供给 约束)以及后端的批准预售管控(目前政府对于预售证的发放管控比较严格) 。供需双 调控下,我们预计 17 年一线城市住宅成交面积将同比下滑 20%左右。 第 2 组城市:限购限贷加上按揭贷收紧,需求将持续回落。第二组城市为本轮重 启限购的二线及个别强三线城市,限购限贷的执行提高了购房门槛,对外来投资需求 和本地改善型需求产生持续抑制,并且未来预计按揭贷将呈现量缩价涨(按揭贷利率 持续边际上行) ,对需求端将再次产生负面影响。实际上,与一线城市类似,17 年前 4 月,第二组城市的商品住宅成交再次低于新开工,市场景气度呈现下行。我们预计在 购房门槛提高、叠加按揭贷利率上行带动购房成本提升的背景下,第 2 组城市的商品 住宅成交面积将同比大幅下滑,并且考虑到高基数影响,预计降幅大于一线城市,预 计 17 年将同比下滑 25%。 图表 24:一线城市新建商品住宅(万平米) 数据来源:统计局,CREIS 图表 25:限购二线及强三线新建商品住宅(万平米) 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:统计局,CREIS 第 3 组城市:政策总体平稳,成交全年或小幅增长。第三组城市为截止目前未收 紧的二线城市,主要集中在中西部地区和东北地区,这些二线省会城市的需求热度因 人口净流入较少或呈现净流出而相对较低,08-16 年住宅成交面积维持在 1.3 亿平米左 右的水平。从过去几年的土地出让和新开工情况来看,相比第 1 组和第 2 组城市,第 3 组城市堆积了较多的库存,但 15 年以来受益于利好政策,市场逐步开始去库存,商品 住宅成交面积持续大于新开工及土地出让面积。我们预计,在行业政策保持平稳的背 景下,17 年第 3 组城市的住宅成交面积将实现增长,但未来流动性的普遍收紧,或将 对成交产生负面影响,预计 17 年将同比小幅增长 10%。 第 4 组城市:全年成交同比增长,但四季度增长压力较大。第四组城市为三四线 城市,17 年前 5 个月成交表现显著,并且预计短期内或将继续增长,但我们认为三四 线城市需求内生性增长不足,在前期集中一次性释放后,需求难以持续,与此同时, 流动性的普遍收紧,也将进一步对需求形成压制,考虑到去年四季度三四线的高基数 (三四线城市去年 9 月之后单月成交规模均在 1 亿平以上, 而前 8 个月中, 除 6 月外, 均在 1 亿平以下,9 月之后单月平均成交规模 1.4 亿平,前几年同期平均规模为 1.1 亿 平) ,四季度三四线城市成交增长或将面临压力。总体来看,我们预计 17 年第四组城 市住宅成交面积同比增长 17%左右。 最后,我们顺便提一下棚改对三四线城市成交的影响,尽管前期政府公布在 2018-2020 年三年间继续推进 1500 万套(平均每年 500 万套)的棚改计划,将十三五 规划棚户区改造的总套数提升至 2700 万套。我们认为新的 2018-2020 年棚户区改造计 划,对于基本面的影响主要体现在对于未来三年三四线城市市场的中长期销售以及投 资的确定性得到加强,但年均改造规模的下降无法为商品房销售提供增量,无法为行 业整体提供持续的增长支撑,也没有改变行业短期量价回落趋势和调控压力加大的逻 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 辑。 图表 26:未限购二线城市新建商品住宅(万平米) 数据来源:统计局,CREIS 图表 27:三四线线城市新建商品住宅(万平米) 数据来源:统计局,CREIS 综合来看,我们预计,17 年全国新建商品住宅成交面积约为 14.30 亿平米,同比 增长 4.0%。结合住宅成交占商品房成交面积的比重测算,我们预计,17 年全国新建商 品房成交面积约为 16.49 亿平米,同比增长 4.8%。 图表 28:4 组城市商品住宅成交面积占比情况 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:统计局,CREIS 图表 29:4 组城市商品住宅成交面积占商品房比重. 数据来源:统计局,CREIS 图表 30:全国商品房销售面积及其同比预测. 数据来源:统计局 二、销售金额:预计 17 年全国商品房销售金额同比增长 6.6% 房价短期受到取证库存去化周期的影响,而进入 2017 年,各线城市成交表现的差 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 异,使得各线城市取证库存去化周期的走势出现差异。具体来看,一二线重点城市短 期绝对库存量尽管受推盘下滑影响呈现小幅下行,但由于成交端回落显著,去化周期 均呈现抬升,17 年 5 月份,一二线城市去化周期分别为 8.7、7.8 个月。而我们统计的 样本三线城市受益于成交端的持续回暖, 去化周期下行显著, 5 月份去化周期已经下行 至 6.3 个月,继续低于一二线样本城市。 图表 31:4 大一线住宅库存(万方)及去化周期 数据来源:中国指数研究院 图表 32:16 个二线城市住宅库存(万方)及去化周期 数据来源:中国指数研究院 图表 33:12 个三四线住宅库存(万方)及去化周期. 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:中国指数研究院 图表 34:各线城市房价环比情况 数据来源:中国指数研究院 去化周期走势的差异导致房价增速出现分化,其中一二线城市房价环比增速自 3 月以来收窄趋势明显,尤其是一线城市 5 月单月增速已经收窄至 0.02%,而二线城市 5 月单月增速也再次收窄至 1%以内。而三线城市房价自 17 年以来持续上涨,且环比增 速总体呈现上行态势,5 月单月增速较 4 月再次扩大 0.16 个百分点,上行至 1.28%,17 年前 5 月累计增幅达 4.9%。但需要指出的是,尽管三四线城市短期库存去化取得一定 进展,但对于大部分三四线城市库存依旧高企,存在大量的以土地和停工形式存在的 库存,若考虑到商业和办公业态的库存,则整体库存压力依旧处于高位,我们测算, 全国 56 亿左右的广义库存(拿地未售库存)中有 86%分布在三四线城市,31 亿的中期 库存(开工未售库存)中有 67%集中在三四线城市,三四线城市开工未售库存去化周 期依旧高达 31 个月左右, 因此, 从中长期角度看, 三四线城市房价持续上涨动力不足。 图表 35:约 86%的广义库存分布在三四线城市 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:统计局,CREIS 图表 36:约 67%的开工未售库存分布在三四线城市 数据来源:统计局,CREIS 图表 37:停工库存大量集中在三线城市 数据来源:统计局,CREIS 图表 38:各线城市开工未售库存去化周期 示例范本:2017 年中国房地产行业发展分析报告 数据来源:统计局,CREIS 对未来房价的判断上, 我们认为热点城市持续调控, 叠加下半年资金普遍性收紧, 成交热度将加速下行,由此推动库存抬升,去化压力加大,下半年房价将逐步由增速 放缓过渡至环比下行。 另外, 从开发商资金层面上来看, 目前房企融资渠道全面收窄, 加上后续成交回落将拉长销售回款周期,对房企到位资金将形成压制,同时考虑到房 企前期债权融资将在年底至 18 年逐步进入集中兑付期,房企出于资金链安全考虑,不 排除在年底主动“降价”加快销售回笼,缓解资金压力,而这体现到数据上,就是房价 的环比回落。 最后,我们使用统计局给出的住宅销售金额除以住宅销售面积来测度分组城市的 房价水平。我们认为,考虑到需求端被持续抑制,预计第 1 组城市(一线城市)的房 价增速将较 16 年大幅收窄,17 年同比小幅升 5%;第 2 组城市(重启限购的二线城市 及个别强三线城市)在政策收紧后,特别是外地需求和投资需求被精准打击,房价增 速也将收窄,预计 17 年同比小幅上升 8%;第 3 组城市(未重启限购的二线城市)整 体政策平稳,成交继续保持增长的背景下,预计整体房价上涨幅度高于第 1 组和第 2 组城市, 预计 17 年房价涨幅大约在 10%; 第 4 组城市 (三四线城市) 的房价基数较低, 同时考虑到 17 年成交复苏态势显著,预计全年增幅在 12%左右。 综合来看,我们预计,17 年全国新建商品住宅成交金额约为 10.49 万亿元,同比 上涨 5.9%。结合住宅成交占商品房成交金额的比重测算,我们预计,17 年全国新建商 品房成交金额约为 12.54 万亿元,同比上涨 6.6%。
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